碳酸锂行情丝毫不减好转，却为下游车企挣得一线生机

文章来源：本站 发布时间：2024-01-09

“一面天堂，一面炼狱”。

电池级碳酸锂原材料价格的悲观预期，正在被验证。

1月5日，上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂下跌1000元/吨，均价报10万元/吨。

由此看来，碳酸锂价格已从2023年跌到了2024年。

自2023年以来，碳酸锂价格跌跌不休，此前业内预计的20万、15万等价格关口，如今来看，已是乐观。

盖世汽车一直密切关注碳酸锂价格的涨跌情况。根据此前报道，在碳酸锂期货方面，截至2023年11月27日收盘，碳酸锂期货主力合约7%跌停，报收11.665万元/吨，击穿12万元关口，上市以来跌幅超过50%，续创上市以来新低。

现货方面，2023年11月27日，上海钢联数据显示，电池级碳酸锂下跌2000元/吨，跌至13.8万元/吨。期现货价差为2.135万元/吨。

此颓势一直延续到2023年年底，亦并未出现止跌现象。

比如，2023年12月1日，碳酸锂主力合约跌超6%，午间报102400元/吨，续创上市以来新低。业内人士表示，不仅碳酸锂期货价格下跌，现货价格也在下跌。同日现货价格电池级碳酸锂基准价为134000元/吨，与上月初(171000元/吨)相比，下降了21.64%。

同年12月26日，上海钢联发布的数据显示，电池级碳酸锂价格较25日持平，均价报10.25万元/吨。彼时，多位专家均认为，电池级碳酸锂跌破10万元/吨大概率只是时间问题。

“当价格从两位数下跌到一位数时，市场可能会更加恐慌和担忧，导致投资者和消费者更加谨慎，从而影响市场的供需平衡和价格走势。”IPG中国首席经济学家柏文喜表示。

有媒体了解到，早些时候，高工锂电董事长张小飞就曾预测，2024年下半年碳酸锂有可能跌落10万元/吨。此前也有多家机构如中信证券(600030)、中信期货、ILC等也预测碳酸锂的价格在2024年会跌破10万元/吨。

此前，碳酸锂价格暴涨近60万元/吨之时，业内较为关心下游车企的生存压力。

现下，碳酸锂价格进入下行周期，众人目光必然转移到了上游锂矿厂商和中游动力电池厂商的身上。

2020年到2022年，动力电池企业的毛利率多呈现出下降趋势，但是上游的锂矿及锂盐企业则获取了巨大利益。而随着碳酸锂价格下行愈低，上游相关企业也难免受到了波及。同花顺iFinD数据显示，2023年前三季度，A股27家被纳入锂矿概念的公司净利润平均同比下滑63.47%。

2024年车企价格战仍有空间

上游产业链由盛转衰，压力丢回给了上游，对于下游整车企业和终端消费市场来说，某种程度上是利好。

相当长一段时间里，买车等于买电池成了众多买车人口中的一个梗。这是因为在2023年之前，电动车的价格因为电池成本的原因居高不下。但是，2023年以后，随着电池成本的下探，以及价格战的开打，买车等于买电池的说法不再流行。

虽然说大部分新能源车企都还是在赔钱卖车，但碳酸锂价格的下跌，可以说还是电动车能发动价格战的最大支撑。

在2023年里，你甚至可以用不到20万的价格买到一辆90度电的，续航在600km左右的电动SUV车型。这在之前是不敢想象的。而像小鹏G6、智己LS6这些带有高阶辅助驾驶功能的新车，也因此可以将价格压到了20-30万元区间，成为市场爆款。

如果2024年碳酸锂价格持续走低，电池成本还能继续下探，这无疑给已经被价格战折腾得筋疲力尽的车企们，增加了继续打下去的底气。已经盈利的车企，有更多空间可以继续价格战；尚在亏损的车企也能够借此缓一口气。

基本面未见明显改善，碳酸锂期货再度下行

经过近一周高位振荡后，1月4日，碳酸锂期货再次迎来持续下跌态势。截至1月5日，主力合约LC2407再次跌破100000元/吨，下跌5.01%，报收98650元/吨。

“从基本面来看，主流大厂基本以长协订单为主，上游精锂矿逐日下行，锂辉石已经跌破1000美元/吨，显示碳酸锂上游整体成本中枢继续下移。此外，期货近日基差走弱，下游需求转弱，持货商出货积极性偏强，但现货成交以刚需为主，观望心态较为浓厚，锂盐价格呈现走低趋势。市场悲观情绪弥漫，下游接货积极性不高，多数厂家目前维持消耗库存状态，而冶炼厂库存有所增加，累积迹象明显。”长安期货分析师王楚豪认为，从基本面来看，碳酸锂期货下跌属于意料之中。

中信建投期货分析师张维鑫也认为，目前基本面没有明显改善，碳酸锂期货下跌也是预料之中的情况。“终端需求处于淡季，现货层面难以获得支撑，这是下跌的底层原因。从表观原因来看，近期碳酸锂的滚动交割带来了一定的压力。”张维鑫分析称，随着交割的进行，碳酸锂将迎来下跌，背后的逻辑是，随着交割的进行，供给过剩、货源充足的情况将进一步验证，而接货方则需要处理交割品，结果是减少采购需求或增加现货抛售压力。“目前市场是弱现实、强预期状态，价格是否下跌、能跌多少，取决于现货有多弱，弱现实状态强化，下跌就是一个自然而然的结果。”张维鑫说。

仓单数据显示，截至1月5日，碳酸锂累计注册仓单为10740手，折合现货10740吨；累计交割配对6454手，实际产生交割4250吨。从持仓量来看，LC2401合约持仓量减少1688手，至4831手。LC2407合约相对LC2401合约维持升水态势。王楚豪认为，目前下游需求方对价格的接受度较低，所以碳酸锂目前行情的走势是基本面作用的结果。

值得额外关注的是，现货方面，不同品级的碳酸锂报价走势也开始出现分化。据SMM数据，1月5日，电池级碳酸锂均价报96500元/吨，较上一个工作日下跌400元/吨；工业级碳酸锂均价报89000元/吨，较上一个工作日持平。对此，王楚豪分析称，在期限套利方面，由于碳酸锂处于Contango期限结构，市场参与者对于购入工业级碳酸锂并加工成电池级碳酸锂进行远月卖出交割，从而获取套利有一定热情，故工业级碳酸锂现货的询价较多，价格较为坚挺。

消息面上，市场对于2024年1月1日起，当前碳酸锂的暂定进口关税税率将由之前的2%降至0的消息较为关注。张维鑫认为，碳酸锂降税将有效降低企业进口成本，属于利空消息，但真实影响程度或有限。据了解，当前我国锂电池产量在全球占比超65%，新能源汽车产量在全球占比超60%。尽管我国的碳酸锂需求量大，但碳酸锂产量也在快速增长，使得我国对海外锂资源的依存度保持在60%以上。

“我国碳酸锂进口量大约在月度万吨级，主要是弥补国内供给不足的部分，在进口价格偏高的情况下，进口量的多少更多依赖于需求。税率的调整会降低进口成本，必然有利于进口，但2%的税率调整不足以改变进口价格高于国内价格的现状。”张维鑫表示，税率调整更多体现在为企业的减税降负上，并不会因为价格而刺激更多的进口需求，对进口数量难有明显影响，不会显著增加国内过剩压力。

展望后市，张维鑫认为，未来的博弈点仍然在供给侧。“目前市场已有一些锂盐项目的减产预期，但尚未大规模铺开，尚不足以改变供给过剩的格局，判断价格已见底或将迎来反转为时尚早。”张维鑫表示，目前来看，一季度需求疲软，供给端总体向上，过剩压力较大，现货价格大概率继续偏弱，并将拖累盘面继续下行。不过，碳酸锂市场剧烈波动的阶段已经过去，未来的下跌大概率是缓慢且反复的，探底、筑底会是一个长期的过程。

预计24年锂价运行区间为7-13万元/吨

预计2024年供应端将进一步放量，锂价中枢将继续下移，但预计延续单边大幅下跌可能性不大。现市场已充分price in 供给过剩预期，且基于全球锂资源成本曲线，锂价下方空间受限，但在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，预计明年受短期供给端扰动或需求端转好影响，锂价或有阶段性反弹，但中枢水平仍将下移，整体操作思路仍以逢高沽空为主。

预计2024年锂价中枢将继续下移，锂价将反复测试全球锂资源成本曲线75%分位水平(约7.5万元/吨)，但延续单边大幅下跌可能性不大。预计24Q2需求弹性释放或为锂价带来阶段性反弹机会，24H2将继续下探成本中枢，预计24年锂价运行区间为7-13万元/吨。